Daily: Slábnutí americké ekonomiky pokračuje, nové objednávky zaznamenaly nečekaný propad

Pakliže se stále najdou ti, kteří pochybují o tom, že Spojené státy začínají opět zpomalovat, pak včerejší data z USA poskytla další věrný obrázek stavu americké ekonomiky, který tento výhled potvrzoval. Červnové nové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby se totiž propadaly již druhým měsícem v řadě, a to hned o 1 %. Výsledky byly o to více překvapivé, že většinový konsenzus počítal s téměř jednoprocentním růstem. Ještě výraznějšího pádu se přitom dočkaly objednávky kapitálového zboží, které jsou věrným předobrazem budoucí výrobní aktivity malých a středních firem a které v červnu klesaly dokonce o 2,3 %.

Po výsledcích z trhu s bydlením, zveřejněném indexu spotřebitelské důvěry a nepřesvědčivých údajích, mapujících výrobní aktivitu, se tak nové objednávky stávají dalším z ukazatelů, které americké ekonomice do nadcházejícího půlroku příliš růžovou budoucnost nevěstí.

Další z důkazů zpomalování ekonomické aktivity ve večerních hodinách poskytla také americká centrální banka. Ta zveřejnila svou tradiční béžovou knihu, ve které upozornila, že v těch okrscích, které reportovaly růst, byl tento růst výrazně slabší, než v minulých měsících, zatímco ve dvou ze dvanácti okrsků (Atlanta a Chicago) je již nyní patrné ekonomické zpomalení.

O nic lépe se ale situace nevyvíjí ani v Evropě. Ta sice stále těží ze slabého eura a silné americké poptávky z první poloviny roku. Na mezibankovním trhu to ale i nadále vře a nic na tom nezměnily ani výsledky zátěžových testů, které trh hodil po nepatrné pozitivní reakci velkoryse za hlavu.

Ani odkrytí expozice evropských bank vůči jednotlivým zemím tak banky nepřimělo k tomu, aby si začaly vzájemně více důvěřovat, když také včera pokračovaly v růstu euriborové sazby a tříměsíční euribor se vyšplhal až na svá roční maxima těsně nadosah 0,90 %.

Že se výhled začíná opět nořit do husté mlhy, si začínají uvědomovat také v Británii, která si přitom v druhém čtvrtletí vedla nad očekávání dobře. Včerejší vystoupení šéfa Bank of England Mervyna Kinga na půdě britského parlamentu nabídlo ale překvapivě negativní výhled pro budoucí vývoj ostrovní ekonomiky. King upozornil na to, že by vyšší než žádoucí růst spotřebitelských cen mohl přetrvávat i do budoucna a varoval před možností stagflace, tedy obávané ekonomické pasti, kdy ceny narůstají, zatímco ekonomika stagnuje. King zároveň uvedl, že právě kvůli obavám z možného útlumu Bank of England zatím nemůže přistoupit ke zvyšování sazeb, protože by vyšší sazby zároveň mohly ekonomiku ještě více přidusit.

Mervyn King podle našeho soudu nebyl svým pochmurným výhledem daleko od pravdy. Podobný scénář by však mohl již brzy potkat také eurozónu, před kterou navíc stále ještě leží heroický úkol v podobě vyřešení hrozivého stavu veřejných financí naprosté většiny členských zemí. Pokud přitom byla vidina bolestivých a skutečně přesvědčivých rozpočtových škrtů a úspor za současných podmínek jen velmi odvážná, v případě většího ekonomického zpomalení může být Evropa – co se boje s obřími deficity týká – ještě méně akceschopná, než je tomu nyní.

Čerstvý přísun negativních dat včera zanechal stoupu také na obchodování na akciových trzích, které dosud špatné zprávy s úspěchem ignorovaly. Pád ceny akcií byl však jen mírný, když například panevropský index Eurostoxx50 ztrácel 0,12 %, zatímco v USA ztrácel širší index S&P500 0,69 %.

Na trhu s dluhopisy jsme včera byli svědky opětovného návratu výnosů z desetiletých amerických T-Notes pod hranici tří procent (2,987 %) a o 4,6bp. na 0,613 % klesal výnos také u dvouletých splatností.